在金融领域，特别是期权交易中，经常会遇到一个术语——以虚值。它是一个非常重要的概念，理解它对于理解期权交易至关重要。

什么是期权？

期权是一种金融衍生品，它赋予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。标的资产可以是股票、债券、商品或其他金融工具。

虚值和实值

期权的价值取决于标的资产的价格和期权行权价之间的关系。行权价是指期权买方可以在未来特定日期以其买入或卖出标的资产的价格。

• 实值期权：当标的资产的价格高于期权行权价时，期权具有内在价值。这意味着期权买方可以立即行权并获利。
• 虚值期权：当标的资产的价格低于期权行权价时，期权没有内在价值。这意味着期权买方无法立即行权并获利。

以虚值

以虚值是指期权在到期时没有内在价值。换句话说，标的资产的价格在期权到期时低于行权价。

为什么以虚值？

期权以虚值的原因有很多：

• 市场波动：标的资产的价格可能会大幅波动，导致期权变得以虚值。
• 时间衰减：期权的价值随着时间的推移而减少，因为期权到期时留给买方行权的时间越少。
• 隐含波动率：隐含波动率是市场对未来标的资产价格波动的预期。如果隐含波动率下降，期权价值也会下降，这可能会导致期权以虚值。

以虚值期权的交易

以虚值期权通常被认为是高风险的交易，因为它们没有内在价值。它们也可能是有利可图的，特别是当市场波动较大或隐含波动率较高时。

以虚值期权交易的投资者通常使用以下策略：

• 买入以虚值看涨期权：当他们预期标的资产的价格会上涨时。
• 卖出以虚值看跌期权：当他们预期标的资产的价格会下跌时。
• 买入以虚值跨式期权：当他们预期标的资产的价格会大幅波动时。

风险和回报

以虚值期权交易具有很高的风险，因为它们可能完全失去价值。它们也有可能产生高回报，特别是当市场波动较大时。

以虚值是期权交易中一个重要的概念。它指的是期权在到期时没有内在价值。以虚值期权交易是高风险的，但也有可能是有利可图的。在进行以虚值期权交易之前，了解风险和回报非常重要。