合约交割是指期货合约到期时，买方和卖方根据合约条款进行实物或现金交割的行为。

基础知识

期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来特定日期交割一定数量标的物的条款。标的物可以是商品、金融资产或货币。当期货合约到期时，合约持有人可以选择进行交割或平仓。

交割方式

交割方式有两种：实物交割和现金交割。

• 实物交割：买方接收标的物实物，卖方交付标的物实物。例如，石油期货合约到期时，买方可以用合约中的价格从卖方buy一批石油。
• 现金交割：买方和卖方不进行实物交割，而是根据标的物的市场价格结算差价。例如，黄金期货合约到期时，买方和卖方会根据当天黄金价格结算差价。

交割流程

合约交割流程通常包括以下步骤：

1. 交割通知：合约到期前，结算所会通知合约持有人交割的日期和时间。
2. 准备交割：买方和卖方准备交割标的物或资金。实物交割需要准备实物，现金交割需要准备资金。
3. 交割执行：在交割日，买方和卖方在指定的地点进行交割。实物交割将标的物交付给买方，现金交割则结算差价。
4. 交割结算：结算所负责结算交割后的资金或标的物。

交割的影响

合约交割对市场有以下影响：

• 价格发现：交割价格反映了标的物到期时的市场价值，有助于市场价格发现。
• 市场流动性：交割提供了市场流动性，允许合约持有人在到期时退出合约或进行实物交割。
• 风险管理：合约交割是期货市场风险管理的重要工具，允许投资者锁定未来价格或对冲风险。

需要注意的几个问题

• 交割标准：期货合约规定了标的物的质量、数量和交割地点等交割标准。
• 违约风险：如果一方违约，另一方可以向结算所寻求赔偿。
• 税收影响：合约交割可能产生税收影响，投资者应咨询专业人士了解相关税收法规。
• 仓储成本：实物交割需要仓储成本，买方应考虑这些成本。
• 交割手续费：结算所和交易所可能会收取交割手续费。