期货合约的最后交易日是合约到期日的前一个交易日。在这一天，投资者可以进行最后一次买入或卖出期货合约的交易。最后交易日的目的是为了确保所有交易者在合约到期前有足够的时间平仓或交割。

在最后交易日之后，如果投资者仍持有未平仓的合约，那么将必须进行交割。交割是指实际交付或接受标的物或现金的过程，具体取决于期货合约的类型。例如，对于股指期货，交割通常是以现金的形式进行的，而对于商品期货，交割可能涉及实际交付商品。

对于投资者而言，最后交易日是一个非常重要的日期。在这一天之前，他们可以通过买入或卖出期货合约来获利或减少风险。然而，在最后交易日之后，投资者可能会面临更高的风险和成本，因为他们将不再能够通过交易来平仓。

为了避免最后交易日带来的风险，许多投资者选择在合约到期前提前平仓。这样可以确保他们能够按照既定价格平仓，并避免在最后交易日时面临市场波动带来的风险。

总之，期货合约的最后交易日是合约到期前的最后一个交易日。投资者需要在这一天之前平仓或进行交割，以避免面临额外的风险和成本。