期权合约波动率偏斜是指相同标的资产的不同行权价的期权合约的隐含波动率不同的现象。波动率偏斜通常表现为在相同到期日的期权合约中，低行权价的认购期权和高行权价的认沽期权的隐含波动率较高，而高行权价的认购期权和低行权价的认沽期权的隐含波动率较低。

波动率偏斜主要受到市场情绪、供需关系和风险偏好等因素的影响。在市场悲观情绪较强时，投资者更愿意buy认购期权来对冲风险，导致低行权价的认购期权的波动率偏高；而在市场乐观情绪较强时，投资者更愿意buy认沽期权来对冲风险，导致高行权价的认沽期权的波动率偏高。

期权合约波动率偏斜的存在为投资者提供了套利机会，他们可以通过同时买入低隐含波动率的期权合约并卖出高隐含波动率的期权合约来获利。然而，投资者需谨慎操作，及时把握市场变化，以避免风险。