你是否曾经思考过为什么投资人会同时买入和卖出同一种资产？这似乎违反了常理，毕竟如果你认为资产价值会上涨，最好的做法就是买入并持有。一种称为跨期套利的策略，却为这种看似矛盾的行为提供了合理的解释。

什么是跨期套利？

跨期套利是一种投资策略，涉及同时买入一种资产的远期合约和卖出它的现货合约。远期合约是一种允许你在未来以特定的价格买卖资产的合约。

为什么要进行跨期套利？

跨期套利有几个潜在的好处：

1. 锁定价格：跨期套利可用于锁定未来某一特定日期的特定价格。特别是对于大宗商品等价格波动较大的资产，这非常有价值。

2. 套期保值：跨期套利能作为一种套期保值工具，以对冲现货市场上的风险。例如，如果你持有大量现货大豆，你可以买入远期大豆合约以锁定一个不错回购价格，或保护自己免受价格大幅下跌的影响。

3. 赚取套利：在理想情况下，远期合约的价格应该高于现货市场价格（再加上持有该资产的实际成本）。如果两者之间存在差异，投资人可以通过反向同时操作远期和现货头寸来获利。

跨期套利的运作方式

让我们用一个简化的例子来解释跨期套利是如何运作的：

• 假设小麦现货市场价格为每蒲式耳 6 美元。
• 假设 3 个月后的远期合约价格为每蒲式耳 6.30 美元。

如果你是农民，并预计未来 3 个月小麦价格会上涨，你可以：

1. 买入远期合约：你以 6.30 美元buy 100 蒲式耳小麦的远期合约。这意味着你保证在 3 个月后以 6.30 美元每蒲式耳的价格出售 100 蒲式耳小麦。
2. 卖出现货小麦：你现在以 6 美元每蒲式耳的价格卖出 100 蒲式耳小麦。
3. 锁定利润：不管小麦价格在未来 3 个月内如何波动，你都将以 6.30 美元每蒲式耳的价格出售你的小麦，从而获得 0.30 美元每蒲式耳的利润。

风险

虽然跨期套利可能很有利可图，但它也涉及一些风险：

• 价格波动：如果小麦价格在 3 个月内大幅下跌，你可能无法以预期的价格出售你的小麦。
• 交易成本：买入或卖出合约时会产生交易成本。这些成本会侵蚀你的利润。
• 市场风险：市场情绪或不可预见的事件可能会影响远期合约和现货市场之间的价差。

总之

跨期套利是一种高级投资策略，可以为投资者提供锁定价格、对冲风险和赚取套利的机会。重要的是要了解涉及的风险并仔细考虑你的投资目标和风险承受能力，然后再进行此类交易。