作为一家老牌互联网公司，金山股份近年来股价却表现低迷，令不少投资者感到困惑。究其原因，主要有以下几个因素：

一、行业竞争激烈，增长乏力

金山股份的主营业务包括：安全软件、办公软件、游戏等。这些行业竞争都非常激烈，市场份额早已被巨头占据，金山股份的发展空间受到限制。

以安全软件为例，360、腾讯等巨头牢牢占据了市场前列，金山毒霸的市场份额仅有2%左右。在办公软件领域，金山WPS与微软Office的差距明显，市场份额也难以突破。

二、产品创新不足，缺乏爆款

金山股份的产品缺乏创新性，难以吸引消费者。近几年，公司推出了金山文档、金山云盘等产品，但反响平平，未能形成重磅影响力。

相比之下，腾讯有微信、王者荣耀等国民级产品，字节跳动有抖音、今日头条等流量入口。金山股份缺乏这样的爆款产品，导致其增长乏力。

三、公司治理问题

金山股份的创始人雷军近年来更多精力放在了小米科技上，对金山股份的管理有所疏忽。同时，公司内部管理层存在一定的派系斗争，影响了决策的效率和执行力。

这些治理问题导致金山股份失去了不少人才，也影响了公司的稳定发展。

四、估值过高，不具备投资价值

尽管股价低迷，但金山股份的估值仍然相对较高。以最新市值计算，金山股份的市盈率超过50倍，相对于行业平均水平明显偏高。

这种高估值一方面说明了投资者对金山股份未来发展的预期较高，另一方面也增加了股价下跌的风险。

五、外部环境变化

近年来，互联网行业的发展趋势发生了较大的变化。随着移动互联网的普及，PC端业务受到挤压。金山股份的主营业务大多集中在PC端，公司的发展受到了影响。

同时，国家对互联网行业的监管力度也在不断加强，这也给金山股份的运营带来了不确定性。

金山股份股价不涨主要在于：行业竞争激烈、产品创新不足、公司治理问题、估值过高以及外部环境变化等因素。

对于投资者而言，在投资金山股份前，需要充分考虑这些不利因素，谨慎评估风险和收益。